华熙生物、贝泰妮、珀莱雅Q3逆势上涨，谁能撑起消费复苏的脊梁？

近期华西生物、甜菜碱(300957。SZ)和珀莱雅(603605。SH)分别发布了2022年三季报。报告显示，三家上市公司实现净利润和营收双增长，营收同比增长超过30%。相比之下，国家统计局公布的数据显示，1-9月化妆品零售总额2774亿元，同比下降2.7%。三家上市公司集体领涨市场，一定程度上提振了国内护肤发展的信心。

华西生物前三季度营收43.2亿元，同比增长43.43%；归属于上市公司股东的净利润6.77亿元，同比增长21.99%。其中，第三季度营收13.85亿元，同比增长28.76%。报告显示，收入持续增长主要是由于公司功能性护肤品收入同比快速增长。

前三季度，班尼实现营业收入28.95亿元，同比增长37.05%；净利润5.17亿元，同比增长45.62%。其中，仅第三季度营收就为8.46亿元，同比增长20.65%。收入持续增长，主要得益于公司产品销售规模和销售收入的快速增长。

普罗亚前三季度实现营业收入39.62亿元，同比增长31.53%；净利润4.95亿元，同比增长35.96%。其中，第三季度营收13.36亿元，同比增长22.07%。其收入增长主要得益于线上渠道收入增长和第二增长曲线品牌的快速增长。

此外，从毛利率来看，2022年前三季度，华西生物以77.23%领先于Bethany的76.79%和Poleya的69.43%。而Q3华西生物销售费用率为46.4%，同比下降0.13%，环比下降2.44%，同比有所改善。

从前三季度业绩的综合维度来看，华西生物营收、毛利率、扣非净利润均排名第一。就第三季度营收而言，华西生物也以13.85亿元的营收遥遥领先，同比增长28.76%。值得一提的是，作为单纯反映企业经营业绩的指标，华西生物扣非净利润的高增长证明了其持续稳健的盈利能力。

作为全球知名的生物科技公司和生物材料公司，华熙生物从2018年开始全面进军功能性护肤市场。相比其他两家公司十几年的护肤业务平均发展历史，虽然起步较晚，但凭借长期的基础研究和应用基础研究，以及原料优势，后来居上。在之前的618和双11大促中，创造了多个排名靠前的单品，引领功能性护肤市场。近日，华西生物及其旗下润百颜、Quadi、BM Myoactive、米贝儿四大品牌入选2022年中国中央广播电视总台“品牌力工程”。

从科技建设看2022年前三季度品牌业绩答案的“含金量”

从“网络名人”到“龙弘”，随着国货的崛起，科研投入成为本土品牌发展的关键驱动力，从几大上市公司的财报中可见一斑。从财报数据来看，三家公司的RD投入基本上是逐年增加的，有效地实现了科研力向产品力的转化。

聚焦2022年前三季度，华西生物前三季度RD投资达2.77亿元，同比增长44.28%，RD投资占营业收入的6.42%，凸显生物科技公司属性，领先前三季度甜菜碱1.26亿元、普罗亚0.95亿元的RD投资总额2-3倍。

托尼的RD投资在前三季度占营业收入的4.37%。贝妮在云南昆明和上海设有两个RD中心，拥有马齿苋、七叶一枝花等一系列具有独特活性的明星植物成分。云南和云南山茶。其舒敏保湿系列、祛痘、洁面系列深受市场欢迎。

Proya前三季度RD费用0.95亿元，占营业收入的2.41%。珀莱雅主要专注于高效抗氧化抗皱技术，其在珀莱雅红宝石面霜中使用的四重信号肽深受市场好评。

从三家公司近五年的研发支出来看，华西生物2021财年的研发支出达到2.84亿元，较上一财年增长超过100%，占营业收入的5.01%。2017-2021年，年均研发支出高速增长40%以上。

大家可以看到，科技创新板上市公司华西生物充分诠释了基因中的“科技”属性，明确区分化妆品公司。

经过20多年的建设，华西生物不断投入基础研究和应用基础研究，打造了六大RD平台。2022年半年报显示，截至2022年6月30日，公司已申请专利570件，其中已授权专利226件(其中国内发明专利126件，国外发明专利4件)，公司RD团队已达626人。10月29日，华西生物宣布新增13名核心技术人员，这是2018年底核心技术人员认定后的首次新增。

此外，积极开放产学研，华西生物与国内外数十家科研院所共建创新中心，搭建全球最大的中试转化平台，加速科研成果转化落地。

2022年半年报显示，花溪生物功能护肤品研究项目24个，涵盖功效测试、人体功效测试、配方工艺等化妆品研发核心基础设施。华熙生物拥有100多个化妆品级原料SKU，其化妆品原料“水解透明质酸锌”和“水解透明质酸钙”于2022年4月和7月备案。围绕敏感肌、保湿、抗衰老的相关基础研究，华熙生物已经开始设计实验，建立相应的模型。同时，华西生物还与上海皮肤病医院开展了医学研究和共创。

值得注意的是，近期国内美妆公司在世界前沿科技合成生物学领域动作频频，争相入局。资料显示，贝瑟尼正在建立一个合成生物学实验室。珀莱雅旗下基金嘉兴沃永已投资合成生物创新智能企业，而华西生物作为生物科技公司，早在2018年就开始布局合成生物。是目前国内唯一集生物研发、制造、产品应用于一体的全产业链公司。目前，华西生物通过合成生物技术，实现了高纯度麦角硫苷、红景天苷、5-ALA、维生素C葡萄糖苷等发酵工艺的验证和突破性进展，将为终端产品的创新升级打开更大的空间。

国内护肤企业经过初期的发展，已经意识到科技是支撑长期发展的核心驱动力，逐渐将发展重心转移到基础研究等科技基础带来的原料创新和全产业链的打造上。

国货正在全面加大产业链、价值链、可持续生态链的建设。

如今，国产品牌正在集体阔步前进，不仅仅停留在市场竞争的层面，更充分展现了在产业链、价值链、可持续生态建设等方面的综合竞争力。

新时期，中国的品牌发展已经上升到国家战略层面。今年8月，国家发改委等部门发布的《关于新时代推进品牌建设的指导意见》提出，到2035年，我国品牌综合实力位居品牌强国前列。国产品牌在提升产品力的同时，也在践行社会责任，展现企业责任，为民族品牌注入新的发展力量。

在产业链共建中，华西生物遵循“科技产品品牌”的底层逻辑，发挥科技优势，成为生物技术产业链发展的引领者。2021年，“华西生物研究所”成立。通过开放RD平台、中试生产线、应用平台等。，华西生物赋能产业上下游合作伙伴，致力于构建生物科技产业大生态。目前已与娃哈哈、光明乳业、安慕希、Wonderlab等联合推出数十款健康消费新品。

在品牌价值建设上，国产品牌更注重可持续发展，注重与消费者的情感沟通，建立积极的社会共识。作为一家生物技术公司，华西生物积极改变传统的获取材料的方式，如植物提取、动物提取、化学合成等。用合成生物技术，降低成本和能耗，减少二氧化碳排放。润百颜绿色公益活动“润百颜颜值银行二次短管回收计划”于2020年启动，将回收的二次短管变成教育基金，助力乡村美育，持续丰富“专注爱”的品牌内涵；“伯大尼公益基金”从助学、生物多样性保护等领域持续实施云南省青少年希望工程；Proya深入女性问题的探索和探讨，推动性别平等的品牌行动，吸引了大量消费者的关注。最近珀莱雅被MSCI从ESG升至BBB。

党的二十大报告指出，要加快建设科技强国、制造强国和质量强国。只有更多的华西生物、甜菜碱、珀莱雅等国产品牌涌现出来，不断加大在RD的投入、产业链整合和可持续生态建设，才能给出品牌高质量发展的答案，共同推动强国目标的实现。